工业无线操控供货商——海希通讯“双品牌”战略缔造盈余点

　　近几年，城镇化建造加速了国内工程机械及起重机械职业的进程，直接促进了国内工业无线年，应对全球金融危机的各类方针致使国内工程机械职业呈现了井喷式添加，在2013年已完成国内工程机械全职业销售收入5663亿元。尔后工程机械阅历了一段职业低谷，已在2016年开端加速复苏。2017-2020年，国内工程机械全职业销售收入同比增速平均值为10.52%，已脱节颓势，拐点已至。

　　上海海希工业通讯股份有限公司（以下简称“海希通讯”或“公司”）是专心于工业无线遥控系统及工程机械电气操控系统解决方案的研制、集成、出产及售后服务一体化的公司。依据wind数据显现，2019-2021年上半年公司的运营收入分别为2.33亿元、2.90亿元、1.52亿元，同比添加分别为10.76%、24.82%、21.58%；归母净赢利分别为0.74亿元、0.92亿元、0.44亿元，同比添加分别为7.22%、23.42%、15.34%。

　　海希通讯作为工业无线遥控设备制造商，下流职业首要是起重机械职业及工程器械职业。起重机职业首要包含了轿车起重机、随车起重机、履带起重机、轮胎起重机等；而工程机械的运用无线遥控设备的产品首要有混凝土泵车、地道掘进机（盾构）等。

　　2020年我国疫情得到有用操控后，我国轿车起重机、混凝土机械等后周期工程机械产品迎来快速复苏。工程起重机方面，2020年我国轿车起重机销量为5.4万台，同比添加27.6%；履带起重机销量为3283台，同比添加43.4%。而履带起重机增速显着高于轿车起重机的原因首要是风电职业“抢装潮”带动了履带起重机的商场需求。

　　再从混凝土机械方面来看，2020年我国混凝土泵车销量为1.2万台，同比添加66%；混凝土搅拌车销量为10.5万台，同比添加41%。混凝土机械销量快速进步的原因，一方面是基建需求的拉动，另一方面是超载管理、环保管理趋严加速了不合格设备的筛选，估计在未来2-3年内将保持如此趋势。

　　由此可见，海希通讯所在的工业无线操控设备商场未来容量的添加不行小觑。因为规范装备产品规模的扩展及既有工业起重机械添加装备无线遥控设备的需求添加，从中短期来看，商场容量约在5-10亿元左右，中长期商场容量有望进一步进步到15-20亿元左右，海希通讯将因而获益。

　　我国现在要害共性技能较为缺少，企业立异才能急需加强，机械设备职业中心竞争力较为滞后。跟着人工智能、自动驾驶、5G通讯以及工业物联网技能的鼓起与开展，智能机械也将逐渐浸透各个工业范畴。海希通讯坚持研制投入，以及进口产品进行二次开发实践，公司已在中高端工业无线遥控设备范畴开始树立起了技能壁垒。

　　公司招股阐明书显现，2017-2020年，海希通讯研制费用为920.67万元、1152.93万元、993.71万元及1109.75万元，占运营收入份额分别为5.42%、5.49%、4.27%及3.82%，投入金额较为安稳。海希通讯在揭露发行阐明中表明，为进一步增强公司的商场竞争力，拟运用1.46亿元建造总部基地及研制中心，7882.82万元建造工业无线遥控设备出产扩建项目，以此不仅能进步研制立异才能，还在扩展产能的根底下增强公司营运才能。

　　由此可见，假如按照海希通讯2020年收入2.90亿元核算，商场占有率现已挨近30%，公司在职业中的位置一望而知。此外，除掉工业遥控设备之外，海希通讯在深耕多年的物流仓储自动化设备范畴积累了重要的客户资源，2020年，其事务占比完成了31.70%的添加率。

　　因为欧美老练的工业无线遥控设备企业未在我国树立具有大规模定制化才能的子公司，在我国的工程机械、起重机械出产企业持续开展的进程中，工业无线遥控设备已然成为刚性需求，而且也呈现了供应缺口。由此，海希通讯在工业遥控设备的发力点集中于进口德国HBC品牌工业无线遥控设备，以及自主欧姆品牌工业无线遥控设备。

　　在德国HBC品牌工业无线遥控设备方面，海希通讯是德国HBC公司授权的大中华区域仅有合作伙伴，通过对HBC产品定制化集成立异以及二次开发，从而满意了客户的高端、定制化需求。HBC产品在公司主运营务收入中的贡献率保持在72%-75%之间，未呈现较大动摇，但因为工程机械中泵车类需求有显着进步，从2018年到2021年第一季度泵车占HBC产品运营收入由21.36%进步至49.40%。

　　在自主欧姆品牌工业无线遥控设备方面，海希通讯在收买重庆欧姆后，将原自主技能与公司已有的技能优势及管理系统相结合，构建起相对完善的产品研制系统，具有中高端工业无线遥控设备的自主研制和出产才能。到2021年第一季度来看，欧姆产品毛利率已由2018年的48.14%稳步进步至65.73%。

　　归纳来看，海希通讯由“双品牌”战略开发国内下流客户，通过差异化产品布局加速占据国内商场份额，通过多年对工业遥控设备的运营，两个品牌的运营已然成为公司赢利添加的重要发力点。2018-2020年工业无线%；销售收入也从2018年的17963.86万元添加到2020年的25355.83万元，年化添加率到达18.8%。

　　依据东吴证券研究所相关研报，2021-2023年我国挖机职业的更新需求将支撑工程机械职业景气持续性拉长。人工成本上涨将带动机械化率进步，未来地产基建投资增速达观，挖机新增需求添加空间宽广。从出口需求看，2021年海外商场复苏+国产品牌兴起，估计2021年出口增速约为50%，2021-2025年复合添加率有望完成30%，出口需求贡献率将逐渐进步。

　　那么，一方面海希通讯已成为中联重科、徐工机械、三一重工、铁建重工、中铁工业等混凝土泵车及工程起重机械范畴的中心供货商资源；另一方面，公司树立较为老练的服务系统及遍布全国的售后服务网络，在依据商场需求改变情况下，不断调整与优化构成必定的壁垒。

　　东吴证券猜测，2021-2023年海希通讯的营收或将完成3.26亿元、3.68亿元、4.14亿元，增速分别为12.3%、12.7%、12.7%。伴跟着工业无线操控技能的不断开展老练以及轿车起重机、随车起重机等相关下流设备的不断晋级，海希通讯有望进一步翻开无线遥控设备的需求空间，开辟国内商场的新事务添加点。